一、单项选择题(下列每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。本类题共25分，每小题1分。多选、错选、不选均不得分。)

　　第 1 题 在资本市场有效且市场均衡的情况下，某股票预期收益率为14.25%，短期国债收益率为3%，证券市场平均收益率为12%该股票的β系数为(　)。

　　A.1.33

　　B.1.25

　　C.1.425

　　D.1.5

　　【正确答案】： B

　　【参考解析】： 市场均衡时,预期收益率=必要收益率=RF+β×(RM-RF)。则14.25%=3%+β(12%-3%),β=1.25

　　第 2 题 在不考虑筹款限制的前提下，下列筹资方式中个别资金成本最高的通常是(　　)。

　　A.发行普通股

　　B.留存收益筹资

　　C.长期借款筹资

　　D.发行公司债券

　　【正确答案】： A

　　【参考解析】： 整体来说，权益资金的资金成本大于负债资金的资金成本，对于权益资金来说，由于普通股筹资方式在计算资金成本时还需要考虑筹资费用，所以其资金成本高于留存收益的资金成本，即发行普通股的资金成本应是最高的。

　　第 3 题 下列各项中，属于约束性固定成本的是( )。

　　A. 研究开发费

　　B. 长期租赁费

　　C. 职工培训费

　　D. 广告费

　　【正确答案】： B

　　【参考解析】： 约束性固定成本属于企业“经营能力”成本，使企业维持一定的业务量所必须承担的最低成本。厂房、机器设备折旧费、长期租赁费等都属于这类成本。

　　第 4 题 2007年1月1日，甲拒绝向乙支付到期租金，乙忙于事务一直未向甲主张权利。2007年6月20日，乙因遇地震无法行使请求权的时间为30天。根据《民法通则》有关规定，乙请求人民法院保护其权利的诉讼时效期间是( )。

　　A.自2007年1月1日至2008年1月10日

　　B.自2007年1月1日至2008年1月20日

　　C.自2007年1月1日至2008年2月1日

　　D.自2007年1月1日至2009年1月20日

　　【正确答案】： B

　　【参考解析】： (1)拒付租金的，适用于1年的特别诉讼时效期间(2007年1月1日至2008年1月1日);(2)如果在诉讼时效期间的最后6个月前(7月1日前)发生不可抗力，至最后6个月时不可抗力仍然继续存在，则应在最后6个月时中止诉讼时效的进行。因此乙2007年6月20日出差遇险耽误的30天，只有进入7月1日后的20天才引起诉讼时效的中止。

　　第 5 题 下列关于预期收益率的叙述，错误的是(　　)。

　　A.预期收益率也称为期望收益率

　　B.预期收益率是指在不确定的条件下，预测的某资产未来可能实现的收益率

　　C.预期收益率可以根据未来各种可能情况下收益率和相应的概率，采用加权平均法计算

　　D.在市场均衡条件下，预期收益率等于无风险收益率

　　【正确答案】： D

　　【参考解析】： 在市场均衡的条件下，预期收益率等于投资者要求的必要收益率。

　　第 6 题 下列预算中不属于日常业务预算的是(　　)。

　　A.应交税金及附加预算

　　B.制造费用预算

　　C.现金预算

　　D.销售预算

　　【正确答案】： C

　　【参考解析】： 现金预算属于财务预算，不属于日常业、务预算。

　　第 7 题 M公司2006年6、7、8月销售收入分别为150、120和100万元，平均收现期40天，公司按月编制现金预算，8月份公司营业现金收入为( )万元。

　　A.120

　　B.140

　　C.130

　　D.150

　　【正确答案】： C

　　【参考解析】： 根据条件分析，收现期40天，则2006年8月收到6月销售额的1/3和7月销售额的2/3，即150×1/3+120×2/3=130(万元)

　　第 8 题 公司以股票形式发放股利，可能带来的结果是(　　)。

　　A.导致公司资产减少

　　B.导致公司负债减少

　　C.导致股东权益内部结构变化

　　D.导致股东权益与负债同时变化

　　【正确答案】： C

　　【参考解析】： 公司以股票形式发放股利(即发放股票股利)不会导致公司资产和负债变化，也不会导致股.东权益总额变化，而只涉及股东权益内部结构的调整，导致股东权益内部结构变化。

　　第 9 题 对于完整工业投资项目而言，如果运营期内不追加流动资金投资，下列计算式不正确的是(　　)。

　　A.运营期某年所得税前净现金流量=该年税前利润+该年利息+该年折旧+该年摊销+该年回收额一该年维持运营投资

　　B.运营期某年所得税后净现金流量=该年息税前利润×(1-所得税税率)+该年折旧+该年摊销+该年回收额一该年维持运营投资

　　C.运营期某年所得税后净现金流量=该年税前利润×(1-所得税税率)+该年利息+该年折旧+该年摊销+该年回收额-该年维持运营投资

　　D.建设期某年净现金流量=-该年原始投资额

　　【正确答案】： C

　　【参考解析】： 对于完整工业投资项目而言，建设期某年净现金流量=-该年原始投资额;如果运营期内不追加流动资金投资：(1)运营期某年所得税前净现金流量=该年息税前利润+该年折旧+该年摊销+该年回收额-该年维持运营投资;(2)运营期某年所得税后净现金流量=该年息税前利润×(1-所得税税率)+该年折旧+该年摊销+该年回收额-该年维持运营投资;其中：该年息税前利润-该年税前利润+该年利息。

　　第 10 题 净现值、净现值率和获利指数共同的特点是(　　)。

　　A.都是相对数指标

　　B.无法直接反映投资项目的实际收益率水平

　　C.从动态的角度反映项目投资的资金投入与净产出之间的关系

　　D.从动态的角度反映项目投资的资金投入与总产出之间的关系

　　【正确答案】： B

　　【参考解析】： 净现值是绝对数指标，无法从动态的角度直接反映投资项目的实际收益率水平。净现值率指标可以从动态的角度反映项目投资的资金投入与净产出之间的关系，但无法直接反映投资项目的实际收益率。获利指数指标可以从动态的角度反映项目投资的资金投入与总产出之间的关系，同样也无法直接反映投资项目的实际收益率外。

　　第 11 题 某企业上年的息税前利润为5000万元，利息为1000万元，本年的息税前利润为6000万元，利息为1000万元，所得税税率为33%。则该企业本年度财务杠杆系数为(　　)。

　　A.1.2

　　B.1.1l

　　C.1.22

　　D.1.25

　　【正确答案】： D

　　【参考解析】： 按照简化公式计算财务杠杆系数时应该使用“基期值”计算，因此本题应该按照上年的资料计算而不能按照本年的资料计算。即企业本年度财务杠杆系数=5000/(5000-1000)=l.25.

　　第 12 题 作为投资者来说，购买(　　)可以获得在期权合约有效期内根据合约所确定的履约价格买进一种特定商品或资产的权利。

　　A.看涨期权

　　B.看跌期权

　　C.金融期货

　　D.商品期货

　　【正确答案】： A

　　【参考解析】： 购买看涨期权(认购期权)可以获得在期权合约有效期内根据合约所确定的价格买进～种特定商品或资产的权利。

　　第 13 题 A项目全部投资于建设起点一次投入，建设期为0，计算期为N，投产后每年净现金流量相等，该项目的静态投资回收期为4年，则(P/A，脓，n)(　　)。

　　A.等于4

　　B.等于5

　　C.无法计算

　　D.等于n-4

　　【正确答案】： A

　　【参考解析】： 全部投资于建设起点一次投入，建设期为0，投产后每年净现金流量相等的条件下，静态投资回收期一原始投资额/投产后每年相等的净现金流量=I/NCF，净现值为0时：NCF×(P/A，IRR，n)=I=0，所以年金现值系数(P/A，IRR，n)=I/nfF=静态投资回收期。

　　第 14 题 利润最大化的目标缺陷不包括( )。

　　A.没有考虑风险

　　B.没有考虑时间价值

　　C.没有考虑利润与投入资本的关系

　　D.有利于社会财富的增加

　　【正确答案】： D

　　【参考解析】： 利润最大化的目标有利于社会财富的增加，所以选D。利润最大化的缺陷包括没有考虑时间价值、没有考虑风险因素、没有考虑利润与投入资本的关系及容易导致短期行为。

　　第 15 题 企业财务管理最为主要的环境因素是(　)。

　　A.法律环境

　　B.经济环境

　　C.政治环境

　　D.金融环境

　　【正确答案】： D

　　【参考解析】： 金融环境是影响财务管理的主要环境。

　　第 16 题 甲公司为一般纳税企业，增值税税率为17%，采用债务法核算所得税，所得税税率为33%。2004年6月将其生产的产品通过中国红十字会向灾区捐赠。该产品账面成本为150万元，售价为210万元，未计提存货跌价准备。2004年甲公司按照会计制度计算的会计利润为2250万元。不考虑其他纳税调整项目。则所得税为(　 )万元。

　　A.2423.1

　　B.799.59

　　C.0

　　D.2495.7

　　【正确答案】： B

　　【参考解析】： 设2004年度应纳税所得额为X

　　X=2250+210-150+(150+210×17%)-X×3%

　　X+X×3%=2495.7(万元)

　　2004年度应纳税所得额=2423.01(万元)

　　2004年度应交所得税=2423.01×33%=799.59(万元)

　　借：所得税 799.59

　　贷：应交税金-应交所得税 799.59

　　第 17 题 对于多个投资组合方案，当资金总量受到限制时，应在资金总量范围内选择(　　)。

　　A.使累计净现值最大的方案进行组合

　　B.使总的投资回收期最短的方案进行组合

　　C.累计内部收益率最大的方案进行组合

　　D.累计获利指数最大的方案进行组合

　　【正确答案】： A

　　【参考解析】： 在主要考虑投资效益的条件下，多方案比较决策的主要依据，就是能否保证在充分利用资金的前提下，获得尽可能多的净现值总量。

　　第 18 题 某企业2006年年初所有者权益总额为5000万元，年末所有者权益总额为8 000万元，本年股东投入资金为1 000万元，则企业的资本保值增值率为(　　)。

　　A.40%

　　B.160%

　　C.140%

　　D.160%

　　【正确答案】： C

　　【参考解析】： 资本保值增值率=扣除客观因素后的年末所有者权益总额/年初所有者权益总额×100%=(8 000-1 000)/5 000×100%=140%。

　　第 19 题 企业大量增加速动资产可能导致的结果是( 　　)。

　　A.减少资金的机会成本

　　B.增加资金的机会成本

　　C.增加财务风险

　　D.提高流动资产的收益率

　　【正确答案】： B

　　【参考解析】： 一般来说，资产的流动性越强，收益性越差，所以企业大量增加速动资产可能导致现金和应收账款占用过多而大大增加资金的机会成本。

　　第 20 题 下列措施有利于降低复合杠杆系数，从而降低企业复合风险的是(　　)。

　　A.降低产品销售单价

　　B.提高资产负债率

　　C.节约固定成本支出

　　D.减少产品销售量

　　【正确答案】： C

　　【参考解析】：

　　从上式可以看出降低产品销售单价、提高资产负债率、减少产品销售量，均会增加企业复合风险，而节约固定成本支出，会使企业复合风险降低。

　　第 21 题 A公司期末存货用成本与可变现净值孰低法计价。2005年8月9日A公司与N公司签订销售合同，由A公司于2006年5月15日向N公司销售计算机5000台，每台1.20万元。2005年12月31日A公司已经生产出的计算机4000台，单位成本0.80万元，账面成本为3200万元。2005年12月31日市场销售价格为每台1.10万元，预计销售税费为264万元。则2005年12月31日计算机的可变现净值为( 　　)元。

　　A.4400

　　B.4136

　　C.4536

　　D.4800

　　【正确答案】： C

　　【参考解析】： 由于A公司生产的计算机已经签订销售合同，该批计算机的销售价格已由销售合同约定，并且库存数量4000台小于销售合同约定数量5000台，因此该批计算机的可变现净值应以约定的价格4000台×1.20=4800万元作为计量基础。该批计算机的可变现净值=4800-264=4536(万元)。

　　第 22 题 某企业的资本结构中，负债资金和权益资金的比值为0.4，债务税前资金成本为15.15%。目前市场上的无风险报酬率为10%，市场上所有股票的平均收益率为15%，公司股票的口系数为2，所得税税率为33%，则加权平均资金成本为(　　)。

　　A.17.19%

　　B.16.06%

　　C.18.45%

　　D.18.55%

　　【正确答案】： A

　　【参考解析】：

　　在资本结构中，负债资金占的比例为：负债/(负债+所有者权益)=0.4×所有者权益/(0.4×有者权益+所有者权益)=2/7，权益资金占的比例为：1=2/7=5/7。

　　(2)债务资金成本=15.15%×(1-33%)

　　(3)权益资金威本=10%+2×(15%-10%)=20%

　　(4)加权平均资金成本=2/7×15.15%×(1-33%)+5/7×20%=17.19%

　　第 23 题 本月生产甲产品1000件，实际耗用A材料2000公斤，其实际价格为每公斤20元。该产品A材料的用量标准为2.5公斤/1牛，标准价格为每公斤18元，其直接材料用量差异为(　　)元。

　　A.—9000

　　B.—10000

　　C.90000

　　D.10000

　　【正确答案】： A

　　【参考解析】： 直接材料用量差异=(实际产量下实际用量—实际产量下标准用量)×标准价格=(2000—1000×2.5)×18=—9000(元)

　　第 24 题 某股票一年前的价格为21元，一年中的税后股息为1.2元，现在的市价为30元，在不考虑交易费用的情况下，下列说法不正确的是(　　　)。

　　A.一年中资产的收益为10.2元

　　B.股息收益率为5.71%

　　C.资本利得为9元

　　D.股票的收益率为34%

　　【正确答案】： D

　　【参考解析】： 一年中资产的收益=1.2+(30-21)=10.2(元)，股票的收益率=10.2/21×100%=48.57%，股息收益率=1.2/21×100%=5.71%，资本利得=30-21=9(元)。

　　第 25 题 已知企业目标资本结构中长期债务的比重为20%，债务资金的增加额在0～10 00071范围内，其利率维持5%不变。该企业与此相关的筹资总额分界点为(　　)元。

　　A.5000

　　B.20 000

　　C.50 000

　　D.200 000

　　【正确答案】： C

　　【参考解析】： 筹资总额分界点=某种筹资方式的成本分界点/目标资本结构中该种筹资方式所占的比重=10000/20%=50 000(元)。

　　二、多项选择题(下列每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。本类题共20分，每小题2分。多选、少选、错选、不选均不得分。)

　　第 26 题 下列引起的风险属于可分散风险的是(　)。

　　A.银行调整利率水平

　　B.公司劳资关系紧张

　　C.公司诉讼失败

　　D.市场呈现疲软现象

　　【正确答案】： B,C

　　【参考解析】： 可分散风险是由影响个别公司的特有事件引起的风险，公司劳资关系紧张和公司诉讼失败属于可分散风险;不可分散风险是由影响市场上所有证券的因素引起的风险，银行调整利率水平和市场呈现疲软现象属于不可分散风险。

　　第 27 题 在计算速动资产时需要在流动资产中减掉( 　　)。

　　A.存货

　　B.应付账款

　　C.待摊费用

　　D.待处理流动资产损失

　　【正确答案】： A,C,D

　　【参考解析】： 在计算速动资产时需要在流动资产中减掉存货、预付账款、待摊费用、待处理流动资产损失。应付账款是流动负债，并不需要扣除。

　　第 28 题 下列项目中，属于转移风险对策的有(　)。

　　A.进行准确的预测

　　B.向保险公司投保

　　C.租赁经营

　　D.业务外包

　　【正确答案】： B,C,D

　　【参考解析】： 转移风险的对策包括：向专业性保险公司投保;采取合资、联营、增发新股、发行债券、联合开发等措施实现风险共担;通过技术转让、特许经营、战略联盟、租赁经营和业务外包等实现风险转移。进行准确的预测是减少风险的方法。

　　第 29 题 特种决策预算包括(　　)。

　　A.经营决策预算

　　B.投资决策预算

　　C.财务费用预算

　　D.生产成本预算

　　【正确答案】： A,B

　　【参考解析】： 特种决策预算是指企业不经常发生的、需要根据特定决策临时编制的一次性预算。特种决策预算包括经营决策预算和投资决策预算两种类型。

　　第 30 题 利率作为资金这种特殊商品的价格，其影响因素有(　　)。

　　A.资金的供求关系

　　B.经济周期

　　C.国家财政政策

　　D.国际经济政治关系

　　【正确答案】： A,B,C,D

　　【参考解析】： 利率作为资金这种特殊商品的价格，主要是由供给和需求来决定。但除这两个因素外，经济周期、通货膨胀、国家货币政策和财政政策、国际经济政治关系、国家利率管制程度等，对利率的变动均有不同程度的影响。

　　第 31 题 财务控制按控制的内容分类，分为(　　)。

　　A.预防性控制

　　B.纠正性控制

　　C.一般控制

　　D.应用控制

　　【正确答案】： C,D

　　【参考解析】： 财务控制，按照内容可分为一般控制和应用控制;按照功能可分为预防性控制、侦查性控制、纠正性控制、指导性控制和补偿性控制。

　　第 32 题 下列有关税收的说法正确的有(　)。

　　A.税收具有强制性、无偿性和固定性三个显著特征

　　B.税收按征税对象的不同，可分为货币税和实物税

　　C.课税对象是区别不同税种的重要依据和标志

　　D.我国的征税人只有国家各级税务机关

　　【正确答案】： A,C

　　【参考解析】： 税收按征收实体来划分，可分为货币税和实物税，所以b不正确。我国的征税人包括国家各级税务机关、海关和财政机关。

　　第 33 题 证券投资与实际投资相比的特点包括(　　 )。

　　A.流动性强

　　B.价值不稳定

　　C.交易成本低

　　D.交易过程复杂、手续繁多

　　【正确答案】： A,B,C

　　【参考解析】： 与实际投资相比，证券投资具有如下特点：流动性强、价值不稳定、交易成本低。

　　第 34 题 企业资产运营能力的强弱取决于(　　)。

　　A.资产周转速度

　　B.资产运行状况

　　C.资产管理水平

　　D.劳动生产率

　　【正确答案】： A,B,C

　　【参考解析】： 资产运营能力的强弱取决于资产的周转速度、资产运行状况、资产管理水平等多种因素。

　　第 35 题 下列属于长期借款的特殊性限制条款的有(　　)。

　　A.贷款专款专用

　　B.对企业资本性支出规模的限制

　　C.要求企业主要领导人在合同有效期间担任领导职务

　　D.要求企业主要领导人购买人身保险

　　【正确答案】： A,C,D

　　【参考解析】： 长期借款的特殊性限制条款有：(1)贷款专款专用;(2)要求企业主要领导人购买人身保险;(3)要求企业主要领导人在合同有效期间担任领导职务。对企业资本性支出规模的限制属于一般性限制条款。

　　三、判断题(本类题共10分，每小题1分。每小题判断结果正确的得1分，判断结果错误的扣0.5分，不判断不得分也不扣分。)

　　第 36 题 以发行公司的债券的方式支付股利，属于发放财产股利。 (　　)

　　【正确答案】： ×

　　【参考解析】： 以发行公司的债券的方式支付股利，属于发放负债股利。以公司所拥有的其他公司的债券支付股利，属于发放财产股利。

　　第 37 题 从承租人的角度来看，杠杆租赁与直接租赁并无区别。 (　　)

　　【正确答案】： √

　　【参考解析】：

　　从承租人的角度来看，杠杆租赁与直接租赁并无区别。

　　第 38 题 进行企业分立属于资金结构的减量调整法。( )

　　【正确答案】： √

　　【参考解析】： 资金结构的减量调整法包括提前归还借款，股票回购以及进行企业分立等。

　　第 39 题 滚动预算又称滑动预算，是指在编制预算时，将预算期与会计年度脱离，随着预算的执行不断延伸补充预算，逐期向后滚动，使预算期永远保持为一个固定期间的一种预算编制方法。( )

　　【正确答案】： ×

　　【参考解析】： 滚动预算又称连续预算或永续预算，是指在编制预算时，将预算期与会计年度脱离，随着预算的执行不断延伸补充预算，逐期向后滚动，使预算期永远保持为一个固定期间的一种预算编制方法。

　　第 40 题 开放式基金的投资者可以在首次发行结束后，随时向基金管理人或中介机构提出购买或赎回申请。(　　)

　　【正确答案】： ×

　　【参考解析】： 开放式基金的投资者可以在首次发行结束一段时间(多为3个月)后，随时向基金管理人或中介机构提出购买或赎回申请。所以，原题的说法不正确。

　　第 41 题 资产负债表日，存货应当按照成本与可变现净值孰低计量。其中存货成本，是指期末存货的实际成本，如果企业在存货成本的日常核算中采用计划成本法，那么其成本应为存货的计划成本。( )

　　【正确答案】： ×

　　【参考解析】： 资产负债表日，存货应当按照成本与可变现净值孰低计量。其中存货成本，是指期末存货的实际成本，如果企业在存货成本的日常核算中采用计划成本法，那么其成本应为存货的计划成本。( )

　　第 42 题 固定股利支付率政策可给企业较大的财务弹性。( )

　　【正确答案】： ×

　　【参考解析】： 低正常股利加额外股利政策的一个优点是赋予公司一定的灵活性，使公司在股利发放上留有余地和具有较大的财务弹性。

　　第 43 题 如果企业的财务管理人员认为目前的利率水平较高，在不久的将来可能会下降，便会大量发行长期债券，以降低资金成本。(　)

　　【正确答案】： ×

　　【参考解析】： 如果企业的财务管理人员认为利率水平暂时较低，在不久的将来可能会上升，便会大量发行长期债券，从而在若干年内把利率固定在较低的水平上，以降低资金成本。

　　第 44 题 如果固定成本为零，则经营杠杆系数为1，则企业没有经营风险。(　 )

　　【正确答案】： ×

　　【参考解析】： 如果固定成本为零，并不意味着企业没有经营风险。

　　第 45 题 要想降低约束性固定成本，就要在预算时精打细算，合理确定这部分成本的数额。 (　　)

　　【正确答案】： ×

　　【参考解析】： 要想降低约束性固定成本，只能从合理利用经营能力入手。要降低酌量性固定成本，就要在预算时精打细算，合理确定这部分成本的数额。

　　四、计算分析题(本类题共4题，共20分，每小题5分。凡要求计算的项目，除题中特别标明的以外，均须列出计算过程;计算结果出现小数的，除题中特别要求以外，均保留小数点后两位小数;计算结果有计量单位的，必须予以标明。)

　　第 46 题 某企业拟进行～项固定资产投资(均在建设期内投入)，该项目的现金流量表(部分)如下：现金流量表(部分)

　　单位：万元

　　要求：

　　(1)计算表中用英文字母表示的项目的数值;

　　(2)计算或确定下列指标：

　　①静态投资回收期

　　②净现值

　　③原始投资以及原始投资现值

　　④净现值率

　　⑤获利指数;

　　(3)评价该项目的财务可行性。

　　【参考解析】：(1)计算表中用英文字母表示的项目的数值：

　　A=-1 400+1 000=-400

　　B=100-(400)=500

　　假设折现率为r，则根据表中的数据可知：

　　1000/(1+r)=900

　　即(1+r)-1=0.9

　　(1+r)一2=0.81

　　所以：C=100×0.81=81。

　　(2)计算或确定下列指标：

　　①包括建设期的投资回收期=3+400/500=3.8(年)

　　不包括建设期的投资回收期=3.8-1=2.8(年)

　　②净现值=-500-900+81+729+328.05+

　　590.49+531.44=859.98(万元)

　　③原始投资包括固定资产投资、无形资产投资、其他资产投资和流动资金投资，本题是单纯的固定资产投资项目，所以，原始投资一固定资产投资=500+1 000=1 500(万元)，原始投资现值=500+900=1 400(万元)。

　　④净现值率=859.98/1 400=0.61

　　⑤获利指数=1+0.61=1.61

　　或：获利指数=(81+729+328.05+590.49+531.44)/1 400=1.61

　　(3)评价该项目的财务可行性：根据上述计算结果可知，主要指标处于可行区间，而次要指标处于不可行区间，所以，该项目基本上具有财务可行性。

　　第 47 题 某企业生产甲产品，有关资料如下：(1)预计本月生产甲产品600件，每件产品需10小时，制造费用预算为18000元(其中变动性制造费用预算12000元，固定制造费用预算6000元)，该企业产品的标准成本资料如下：甲产品标准成本{Page}

　　{Page}(2)本月实际投产甲产品520件，已全部完工入库，无期初、期末在产品。

　　(3)本月实际购买材料价格每千克0.2元，全月实际购买并全部实际耗用46800千克。

　　(4)本月实际耗用5200小时，每小时平均工资率3.元。

　　(5)制造费用实际发生额16000元(其中变动制造费用10920元，固定制造费用5080元).变动制造费用实际分配率为2.元/时。

　　要求：计算甲产品的各项成本差异(固定制造费用成本差异按三差异法计算)。

　　【参考解析】：本题的主要考核点是成本差异的计算。

　　(1)甲产品标准成本=520×130=67600(元)

　　直接材料成本总差异=46800×0.62—520×100×O.6=一2184(元)

　　材料价格差异：(0.62—0.60)×46800=936(元)

　　材料用量差异：(46800—520×100)×0.6=一3120(元)

　　直接人工成本总差异=5200×3.8—520×10×4=一1040(元)

　　效率差异：(5200—520×10)×4=O(元)

　　工资率差异：5200×(3.8—4)=一1040(元)

　　变动制造费用总差异=5200×2.1—520×10×2=520(元)

　　耗费差异：5200×(2.1—2)=520(元)

　　效率差异：2×(5200—520×10)=O(元)

　　固定制造费用总差异=5080—520×10×1=一120(元)

　　耗费差异：5080—6000=一920(元)

　　能力差异：6000—1×5200=800(元)

　　效率差异：1×(5200—5200)=0(元)

　　甲产品实际成本=67600+(一2184)+(一1040)+520+(一120)=64776(元)。

　　第 48 题 乙企业计划利用一笔长期资金购买股票。现有A公司股票和B公司股票可供选择。相关资料如下：

　　资料一：A公司股票现行市价为每股12元，上年每股股利为0.18元，预计以后每年以6%的增长率增长。

　　资料二：B公司股票现行市价为每股8元，上年每股股利为0.84元，每股股利固定不变。

　　资料三：A公司股票的必要收益率为7.2%，B公司股票的必要收益率为8.4%;

　　资料四：A股票的收益率与市场组合收益率的相关系数为0.75，A股票收益率的标准差为14%，市场组合收益率的方差为12.25%;B股票收益率与市场组合收益率的协方差为7.35%。

　　要求：

　　(1)计算A股票和B股票的β系数;

　　(2)分别计算A、B股票价值，并判断是否值得投资;

　　(3)回答如果乙企业投资A、B股票，组合的β系数为0.42，组合中A股票为10000股，则组合中B股票的数量为多少?

　　(4)如果当日A股票的收盘价为12.2元，开盘价为11.8元，平均价为12元，计算A股票的本期收益率。

　　【参考解析】：

　　(1)根据β系数的计算公式可知：

　　B股票的β系数=B股票收益率与市场组合收益率的协方差/市场组合收益率的方差=7.35%/12.25%=0.6

　　A股票的β系数=A股票的收益率与市场组合收益率的相关系数×A股票收益率的标准差市场组合收益率的标准差

　　(2)A公司股票的股利增长率固定，并且长期持有，根据股利固定增长估价模型可知;

　　A公司股票价值=0.18×(1+6%)/(7.2%一6%)=15.9(元)

　　B公司股票的股利固定不变，根据股利固定不变的估价模型可知：

　　B公司股票价值=0.84/8.4%=10(元)

　　由于A公司股票和B公司股票的现行市价均低于其价值，所以，均值得投资。

　　(3)假设组合中A的投资比例为a，则B的投资比例为(1-a)，根据资产组合β系数的计算公式有：a×0.3+(1-a)×0.6=0.42

　　解得：组合中A的投资比例=O.6

　　B的投资比例=0.4

　　因此，购买B股票的数量=(0.4×10000×12/0.6)/8=10000(股)。

　　(4)A股票的本期收益率=上年每股股利/收盘价×100%=0.18/12.2×100%=1.48%

　　第 49 题 甲公司目前股票市价为30元。其他相关资料如下：

　　资料一：分配给现有股东的新发行股票与原有股票的比例为1：4，新股票每股认购价格为20元。

　　资料二：如果使用认股权证购买股票，则每一认股权可以按照31元的价格认购3股普通股。

　　要求：

　　(1)按照目前股票市价计算附权优先认股权的价值;

　　(2)假设除权优先认股权价值为1元，其他条件不变，除权之前的股票每股市价为25元，计算除权之后每股市价下降幅度;

　　(3)计算目前认股权证的理论价值;

　　(4)如果A投资者并未持有甲公司的股票，请回答A投资者能否通过行使优先认股权获得新股。

　　【参考解析】：(1)根据“新发行股票与原有股票的比例为1：4”可知，购买1股股票所需的优先认股权数为4。

　　附权优先认股权的价值=(附权股票的市价-新股票的认购价)/(1+购买l股股票所需的认股权数)=(30-20)/(1+4)=2(元)

　　(2)除权优先认股权价值=(除权之后每股市价-新股票每股认购价格)/购买1股股票所需的认股权数

　　即：1=(除权之后每股市价-20)/4

　　解得：除权之后每股市价=24(元)

　　除权之后每股市价下降幅度=(25-24)/25×100%=4%

　　(3)认股权证的理论价值

　　=max[(普通股市价-每股认购价格)×每一认股权可以认购的普通股股数，O]

　　=max[(30一31)×30]=O(元)

　　(4)优先认股权是公司普通股股东的一种特权，因此，A投资者不能通过行使优先认股权获得新股。

　　五、综合题(本类题共2题，共25分，每小题12.5分。凡要求计算的项目，除题中特别标明的以外，均须列出计算过程：计算结果出现小数的，除题中特别要求以外，均保留小数点后两位小数;计算结果有计量单位的，必须予以标明。)

　　第 50 题 某公司为扩大销售，拟定了两个备选方案：

　　(1)将信用条件放宽到“，n/45”，预计年赊销收入是5000万元，坏账损失为赊销额的3%，收账费用为60万元。

　　(2)将信用条件改为“2/10，1/30，n/45”。预计赊销收入是5500万元，估计约有60%的客户(按赊销额计算)会利用2%的现金折扣，20%的客户会利用1%的现金折扣，坏账损失为赊销额的2%，收账费用为55万元。已知该公司的变动成本率为60%，资金成本率为10%。

　　要求：根据上述资料，填列下表，并就选用哪种方案作出决策。

　　单位：万元

　　通过两个方案信用成本后收益的比较，可知，B方案较优。

　　【参考解析】：单位：万元

　　2、【答案】

　　(1)

　　单位：万元

　　结论：应采用两个月的试用期

　　第 51 题 资料：

　　F公司经营多种产品，最近两年的财务报表数据摘要如下

　　(单位：万元)：

　　要求：

　　进行以下计算、分析和判断(提示：为了简化计算和分析，计算各种财务比率时需要的存量指标如资产、所有者权益等，均使用期末数;一年按360天计算)：

　　(1)净资产收益率变动分析：确定净资产收益率变动的差额，按顺序计算确定资产净利率和权益乘数变动对净资产收益率的影响数额(百分点)。

　　(2)资产净利率变动分析：确定资产净利率变动的差额，按顺序计算确定资产周转率和销售净利率变动对资产净利率的影响数额(百分点)。

　　参考解析：